连续拉涨后承压 豆粕短线防范回落风险

　　期货：豆粕2105周一夜盘震荡整理，收3494(涨11)，总增仓2.5万余手。昨日前二十名资金流向：多头个别集中增减仓，持仓量稍增、增幅便宜于空头，筹码集中度微调;空头分散增减调仓，持仓量增添，集中度微调。天气炒作美豆集体延续强势，昨晚行情冲高回落，关注1月份南美大豆供需报告调整情形。国内生猪修复势头良好，需求支撑豆粕底部抬升，牛市格局不变;夜盘多空资金分散增仓，行情承压于3500关口，上方压力较重，短线或高位承压震荡波动，注意大幅冲高后多单减仓，关注天气对外盘走势影响、关键位资金情绪及市场预期改变。

　　策略分析：目前是天气炒作窗口，南美大豆减产情形影响美豆上涨幅度，国内进口美豆量仍维持增长，供需、天气及市场情绪因素交替影响行情。供赠方面，中国继续踊跃采购美豆，到港量高位，南美大豆产量存在不断定性。需求方面，上周豆粕现货成交及库存环比走便宜，生猪出栏迎来高峰，生猪养殖大周期恢复断定，中长期刺激豆粕需求增添。操作上参考：中长周期看涨趋势不变，行情回调重要支撑区可布局中长线多单，大幅拉涨后可减仓或短空对冲。事业部深入一线调研，布局期现货大波段、中长线投资战略方案，服务投资者。

　　行情策略：豆粕2105短期或高位承压震荡波动，注意大幅冲高后减仓，关注3500附近的压力情形情形及资金主动性改变。短线操作：平仓观望，若行情下探3420-3450区企稳可考虑试多，若行情上冲3500附近及上方承压可考虑减多平多。波段操作：便宜位继续持多15%资金仓位或回落3350附近及下方布局中长线多单。短线关键位：3460、3510。

　　市场消息：农业农村部：根据定点监测环比数据推算，11月末全国能繁母猪存栏超过4100万头、连续14个月增长，生猪存栏超过4亿头， 生猪产能已恢复到2017年底的90% 以上。美豆出口对华出口仍维持增长，占比恢复至正常年份水平，销售进度近尾声及中国进口美豆利润下滑，使得增速放缓。发改委：国家发展改革委下达中央预算内投资45.5亿元，加强对畜禽养殖场的环境治理等基础设施建设扶持力度，支持生猪生产加快恢复，促进农业可延续发展。进口大豆压榨利润环比走便宜，但仍有利润，中国抓紧采购美豆，四季度进口大豆预报量环比上调。美豆11月压榨量492.65万吨，创历史同期新高，环比-5%，同比+10%。