从大豆库存的角度解释一下2020年的大豆牛市

　　除了基本的供需以外，最为重要的要素自然是库存，因为它起到了一个调节供需的作用，对价格的影响十分关键。可是关于供需的数据往往不简单获得，我们该怎么看呢?

　　大豆的库存分为社会库存和国家库存，国家库存每年都有公告，拍卖也有记录，不过不太好查，要是有人非要详细的话，也不是查不到。我们可以从价格方面来进行预计，毕竟临储总不会在价格高的时候使劲收购，然后在低位抛售吧，这是骚扰价格。

　　所以，只要过去两年大豆的价格较低，基本上就可以断定，大豆的储存量是有的，因为临储的作用就是低买高买，平滑市场价格。

　　不过，我们需要注意一点，大豆有存储期限，尤其是国产大豆尤其如此。超过2年，蛋白质含量大幅下降，约摸就不能用于食品了，而食品与非食品大豆的价格往往存在价差。因此，即使2018年大豆大量抛储，也并不代表大豆就没有库存了，2018-2019年抛售的许多都是2013年的陈豆，只能用来压榨，并不会对食用大豆市场造成太大的冲击。

　　库存的国产大豆有多少，主要还是看过去两年的收储政策，和价格。普通来说，价格越低，收储的数量就会越多。

　　除了国家库存以外，我们还得关注社会库存。普通来说，社会库存是相对固定的，因为大豆是有一定的存储成本的，且具有一定的食用周期。

　　社会的消耗会影响到社会库存，因为豆制品的需求总体上来说增长是徐徐的，但是只要大豆的价格足够低，如2019年豆一的价格几乎和豆二一样，那么就会导致许多压榨商购买豆一进行压榨，从而导致豆一的消费增添。

　　除此之外，我们还得关注豆油的价格，豆油的价格越高，则压榨商的利润越丰厚，在豆二供赠不足且豆一豆二价差不高的时候，压榨商会接受豆一进行压榨。因为豆子的运输具有成本，豆一产地的压榨商很有约摸采取本地的豆一来进行压榨。

　　这两种情况恰好在2019年底发生，一方面由于豆一产量大增，豆一豆二价格在2019年底开始接近，另一方面豆油价格在2019年下半年经历了一轮大幅上涨，从而导致豆一中间有一部分被用来压榨，从而导致集体社会库存降低。

　　屋漏偏逢连夜雨，这种情况又恰恰遇到了猪肉价格在2019年底的大涨，人们开始转向豆制品来满意蛋白质需求，更为重要的是，疫情又来了，导致蔬菜运输受阻，而可以存放的大豆恰恰又成了人们的选择，需求大幅度上升。

　　一涨一跌之间，大豆的社会库存不足以满意需求，大豆迎来了大幅度的上涨。可是这种上涨又是不可持续的，在大豆补贴政策下，大豆价格的下跌趋势不会改变，尤其是当大豆的产量还在大幅度增添的情况下，未来大豆的库存还是充沛的。