市场预期南北美主要大豆生产国产量增长 预估后期美豆价格将震荡走

　　9月2日，芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货市场价格收盘上涨，因为市场对美联储积极加息的忧虑有所减弱，长周末前空头回补活跃。截至收盘，大豆期价上涨 14.75～37.75 美分/蒲式耳，其中 11 月期价收高 25.75 美分，报收 1420.5 美分/蒲式耳;1 月期价收高 25.5 美分，报收 1425.25美分/蒲式耳;3 月期价收高 25.5 美分，报收 1428 美分/蒲式耳。

　　本周美国大豆产区降雨东南多西北少。今年美国大豆生产期以来，产区降雨偏少，大豆优良率整体呈下滑趋势;8 月份气候条件有所改善，干旱形势渐渐缓解，气候对大豆生长的影响渐渐减少。气象模型显示，本周美国大豆主产区降雨分布不均，其中降雨主要分布于东南密西西比、阿拉巴马、乔治亚和田纳西等州;西北部的南北达科他、内布拉斯加、明尼苏达和衣阿华等州几乎没有降雨。

　　进入 9 月，美国新季大豆生长状况基本定型，市场对于今年美豆的单产分歧不大，由于面积同比增长，大豆丰产预期较强，随着美豆马上收获上市，价格预估承压。9 月中下旬，南美各国将相继开始种植大豆，近期气象机构预估在今年冬季连续第三年发生拉尼娜现象，为大豆生长蒙上些许阴影，但市场均认为今年南美大豆播种面积继续保持增长，且单产将从去年因干旱减产中恢复，因此产量同比大幅增长。在南北美主要大豆生产国产量增长的带动下，新年度全球大豆供应将大幅增加，预估后期美豆价格将震荡走低。

　　上周美豆价格震荡收低，大豆出口升贴水报价小幅下滑，但人民币汇率疲软制约进口大豆成本下降幅度。监测显示，美湾大豆 10 月船期 CNF 报价 661 美元/吨，升贴水报价对 CBOT 11 月合约升水 380 美分/蒲式耳，合到港完税价 5215 元/吨(3%进口关税、9%增值税)，周环比下降 85 元/吨;巴西大豆 10 月船期 CNF 报价 669 美元/吨，升贴水报价对 CBOT 11 月合约升水 400美分/蒲式耳，合到港完税价 5280 元/吨，周环比下降 105 元/吨。

　　国内油粕价格走势分化，进口大豆盘面压榨利润稳中有涨。监测显示，美湾大豆 10 月船期对大商所 1 月合约压榨利润-515 元/吨(3%进口关税，加工花费 200 元/吨)，与上周同期持平;巴西大豆 10 月船期对大商所 1 月合约压榨利润-540 元/吨，周环比上升 80 元/吨。由于豆粕和豆油现货及基差报价较为坚挺，各地油厂大豆现货压榨利润-60～70 元/吨，较上周同期上升 40～80 元/吨。

　　国内油厂开机率保持较高水平，压榨量略微下降。监测显示，上周国内大豆压榨量 196 万吨，比前一周略减 2 万吨，月环比增加 30 万吨，同比增加 23 万吨，比近三年同期均值增加 10 万吨。虽然近期国内大豆到港量偏低，但油厂油粕库存偏低，需求好转，油厂开机积极性较高，预估本周大豆压榨量或将小幅提升至 200 万吨左右高位。