中美贸易局势向好国内豆市供给或增

　　尤其关注：部分大豆、猪肉等自美采购商品的消除工作启动仅一周，即传来中美就首席阶段经贸协议文本达成一致的消息。后期美豆进口预期增添，油用大豆需求将不再争抢国产豆源，国内食用大豆后市不断定性增添。

　　12月6日，国务院关税税则委员会开展部分大豆、猪肉等自美采购商品的消除工作，启动仅一周光阴，又一则新的消息很快传来：经过中美两国经贸团队共同努力，双方在平等和相互尊重原则的基础上，已就中美首席阶段经贸协议文本达成一致。之后美豆入关或有超预期的增量，油用大豆需求将侧重于美豆，不再争抢国内豆源，对食用大豆行情的助推效应大幅降低。这种“突如其来”的信号释放，也将对未来新季巴西、阿根廷等国大豆行情景成较多不断定性影响。受此影响，国内食用大豆后市也存在许多变数。

　　关内豆市前期的活跃气氛已“销声匿迹”，销区经营商曾“找着买”，产区收购商却喊着“无货”;目前，这类主体已有浓厚的出库意向，且对出货价格表现松动;许多引领行情的大户已失去“感召力”，也不再群发上涨信息，收购价格向理性归归。终端市场“少进慢补”绿澍体现，令产区外销愈显清淡。

　　东北产区抢粮激情日渐消退，但囤粮较多的贸易商对后市看涨依然信心十足。这类群体持有的大多是涨价前入仓粮源，在基层粮源较少的状态下，借助期货上涨“炒作”，至今仍有“余波”，让中小型商户陷入纠结。由于下游需求对价格的“被动接受”逐渐转变，产区浮现“你不卖他卖”的现象，区域间有较多主体价格开始松动;个辞大户已有 “见好就收”的反应，开始把粮源转入期货建仓。受此影响，各区域收购主体盲目追涨的现象大为改观，目前收购价格趋于理性。

　　关内追涨失“激情”高价难撑现“松动”

　　本周，关内气温将陡降，收购量会较低，各地收购网点多以去库存为主，终端市场对质量和价格会有挑剔现象。部分区域出货价格将下调，但幅度不会太大，销区市场无需慌张。值得提醒的是，河南许昌、漯河、周口已流入大批乌克兰大豆，由于乌克兰大豆“长相”与这些产区的大豆极为相如，掺兑后难以分辨，且其价格低廉，掺兑现象加剧。不过本批次乌克兰大豆蛋白含量仅39.5%左右，出浆率显然低于正宗的“地产豆”，对当地纯正豆源价格带来较大影响，建议市场谨慎采购。

　　正常情况下，产区大豆价格上涨，多是由市场需求拉动，而今年本轮大幅上涨却是由产区硬性推动，销区只能被动接受。这种现象浮现后，产区之间相互追涨，形成较强的联动性。各地收购商滋生攀价心理，以致豆农、下乡收购的经纪人和收购商集中待价。持豆较多的一天多次向下乡经纪人发送涨价收购信息，实际上越发涨价信息收购量越少，加上持豆偏少的“擂鼓助阵”，令部分地区价格虚高。

　　由于终端消费增量微弱，对产区过快的上涨难以承受，市场多以消化库存为主，理性观望。产区豆源释放徐徐，区域间“大户不卖小户卖”，基本能够满意近期市场需求。面对现状，许多大户挺价心理开始松动，过高的绿澍归调，但这种归调仅是部分虚高的进行清理而已。

　　河南许昌、漯河、周口掺兑乌克兰大豆的现象，令产区豆价混乱，精选后视掺兑量多少，装车价在4500～4560元/吨之间，真正的地产豆过增压比重筛和带选的仍在4600～4640元/吨。永城略有归调，装车价在4500～4560元/吨之间。

　　安徽太和掺兑国产外地低价豆源现象较多，总体质量偏差，装车价在4460～4520元/吨之间;亳州涡阳价格略有下调，主流价格在4540～4580元/吨;淮北百善、刘桥、铁佛收购价格已失去“风向标”效应，装车价由最高时的4660～4700元/吨降至目前的4600～4640元/吨，出货显然清淡。宿州灵壁、泗县及埇桥区总体下行40～60元/吨，装车价在4500～4540元/吨之间，但该地区已浮现少部分商户掺兑俄罗斯豆源的现象，对区域间价格有“搅局”作用。

　　江苏南部的南通、盐城、大丰、东台、兴化、淮安等产区“翠扇”“腐豆”“黑脐王”等臃适品种价格涨幅较大，销区市场接受度降低，这类品种价格若不下调100～200元/吨，其僵持现象将持续;“杂花豆”报价4760～4840元/吨，有价无市，豆源滞留现象加剧;加上部分收购商前期从山东大批“倒购”的豆源掺兑，产区价格和质量使终端市场产生许多质疑。北部的徐州睢宁、贾汪区、沛县等地前期价格显然冲高，现已理性下调，“杂豆”主流装车价已归归到4560～4640元/吨，但部分臃适类品种价格依然坚挺，沛县“大乳白”品种受种源毛粮收购价6000元/吨“托举”，选择后的商品豆 质量略降，装车价却在5800～5860元/吨之间，许多下游需求主体只能“望洋兴叹”。

　　山东鱼台、金乡、梁山、微山、汶上等地，种源选购现象令商品豆质量下降，价格虽有下调但表现偏慢，主流装车价4560～4640元/吨，部分区域有掺兑乌克兰或俄罗斯“加豆”的现象。

　　关内部分区域食用豆的掺兑现象将对其行情景成制约，终端市场销售虽然同比增量，但按产区现行价格，经营商利润微薄，集中补库难以体现，产区看涨意愿将逐渐“磨灭”。春节前虽有消费高峰再现，但光阴暂时，拉动效应偏低。建议产区潞傍理性释放豆源，赠后市预留一定的空间。

　　东北赌市有“热钱”理性交易避“风险”

　　东北产区基层粮源收购日渐匮乏，调查显示，流入加工市场的仅占总产量30%，陷入油企的占15%，预留种源占5%左右;剩下50%的总量，农户约占15%，而不同的贸易主体持有量占35%。这么多的粮源积压在产区，部分贸易商却存在浓厚的赌市心理，其理由是：期货交割库移至黑龙江，需要一定量作底部建仓;传言国储已没有粮源在下年度拍卖;有“热钱”参加今年豆市囤积。

　　经历本轮大幅上涨之后，许多人以为这种现象夹杂着“炒作”因素，但笔者以为，由于产区价格在底部运营光阴较长，豆农提前得到高额的补贴后，前期售粮情绪显然高昂;同时，贸易商又推出了“保斤”“保价”等不同形式的存储模式，豆农存储率降低，大批豆源“归堆”。持有较多豆源的贸易商在基层豆源偏少的状态下，加上国储轮换豆收购价上调、油脂需求在“双节”前浮现备货高峰、期货建仓拉动行情走高等一系列利好体现，致使贸易商“非理性”追涨，看如有“炒作”迹象，但在市场经济环境下，价格快速上涨也属正常。销区市场需有适应过程，因市场待消耗豆源与产区暂时的上涨难以合拍。

　　本轮豆价大幅上涨，令下游市场和产区许多贸易商措手不及。因“保斤”和“保价”豆源刚刚变现，还未来得及让资金充沛循环利用，面对这种“一天多价”的上涨，农户首席反应就是按现行价结算，使得那些“保斤”的收购商经济损失较大;而部分大户利用自己的资金和仓容优势，前期大量囤积的确“大赚了一把”。

　　上周末，东北产区收购秩序基本稳定，商品豆市场报价比涨价前提高140～160元/吨，与现行收购价上涨的幅度仍存在一定差距。

　　上周末，黑龙江39%～41%蛋白含量的商品塔豆装车价为3640～3740元/吨之间，41%～42% 蛋白含量或塔选分离的大颗粒商品豆装车报价3800～3900元/吨。黑龙江省内运输优、劣势区域毛粮收购价仍有较大差异，牡丹江、同江、建三江、佳木斯等地毛粮收购价3440～3500元/吨，收购商勉强可以接受;但豆农挺价在3540～3600元/吨，收购商宁愿弃收也不再“争抢”。优势区绥化、海伦、巴彦等地毛粮收购价仍高达3560～3640元/吨。

　　从目前东北产区情况看，产区内大户对大豆后市看涨情绪依然较浓，欲待明年4月以后再卖的意向加重;但中小型商户有“见好就收”的表现，“只要有买主，价格好商议”，买卖双方均参考现行收购价适中交易。总体来看，东北产区大豆行情已趋于合理，建议近期仍需理性，贸易商不宜过分关注期货价格的上涨，短期内拉动现货上行的概率较低。本轮豆市和运输费用(铁运除外)同时上涨，不同程度制约了市场采购进程;中美贸易形势的变幻，令未来豆市存有较多不断定性，对食品豆市场而言，有利空大于利好的迹象。

　　油豆需求添“变数”食用大豆或“失助”

　　国内南北产区豆市的大幅波动暂告一段落，由产区推动、销区被动接受的现象之后或难再现，市场需求决心价格是未来趋势。12月6日国务院关税税则委员会开展对部分大豆、猪肉等自美采购商品的消除工作，就足以说明国家对本轮国产豆的涨价比较敏感，很快对企业“松梆”，让企业自行采购，很大程度上缓解了油企对国产豆的需求。由于减税后的美豆比国产东北油豆有很大的压榨利润优势，企业之间的竞争也会体现。油用大豆需求的改变，对食用大豆行情失去推动效应。

　　关内产区豆价与进口豆有显然价差，俄罗斯“加豆”品种3800～3960元/吨，视不同的蛋白含量，陷入关内不同区域价格在4160～4320元/吨，掺兑或单一流向市场利润均很丰厚;乌克兰大豆流入河南价格为4100元/吨，筛选后仅4200元/吨，与当地豆价相差300～400元/吨，导致收购商掺兑现象扩增。

　　上周末，山东聊城、河南南阳浮现以3700元/吨“兜售”美豆的现象，刚刚“解禁”，这类豆源居然已经陷入销售环节，是油企“外流”、还是港口对外释放尚不得知，但毕竟已经陷入市场，值得关注。

　　随着光阴的推移，再过近3个月光阴，巴西、阿根廷新季大豆就将陷入我国，由于此时绿澍扩大美豆进口量，不仅缓解了国内供赠压力，而且对未来巴西、阿根廷等国的豆源价格有很大的抑制作用。明年约摸会有大批进口豆源陷入国内市场，届时国产大豆失去价格优势后，再欲“抬头”难度较大。